(S:옵션기초자산의 현재가격, X:행사가격, r:무위험이자율, T:옵션의 잔존기간 σ:옵션기초자산의 표준편차)
가격결정식은 미래에 발생할 현금흐름을 확률에 따라 가중평균하여 기대값을 구한 후 이를 현재가치로 환산한 것이다. 즉, 첫번째 항SN(d1)은 예상되는 주가의 분포를 그 확률로 가중평균한 값의 현재가치이며 두번째 항 Xe-rt·N(d2)은 만기일에 지급할 행사가격(X)의 기대값의 현재가치이다. 결국 블랙-숄즈모형에 의한 콜옵션의 프리미엄은 만기일의 주가지수 기대값의 현재가치로부터 권리행사시 지급할 금액의 기대값의 현재가치를 차감한 금액이다.
한편 풋옵션의 가격은 위 식과 풋-콜 패리티를 이용하여 구할 수 있는데 그 값은 다음과 같다.
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